世界同時株安

ポイント

円キャリートレード清算
円高、相手国通貨安＆相場下落の発生
ところによっては相場暴落？（韓国が要注意）

　　　　 .／V＼
　　　　/◎;;;,;,,,,ヽ
　＿　ﾑ:::::(,,ﾟДﾟ)||　　　「一生に一度アヒルとニワトリをたらふく食べて、他の日は飢えているよりも
ヽﾂ.（ﾉ::::::::::.:::::.:...||）　　一生タマネギだけ食べていたほうが良い」　――古い格言
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　　 ｀ ー U'"U'

円キャリートレードとは？　
３月６日の韓国市場ウォッチング　
キャリートレード　
円キャリーの現状は？　
世界的規模で金融になにかが起こっている？

円キャリートレードとは？　

331 名前： 三つ子の赤字神 ◆6wGuiPY64Y 投稿日： 2007/02/28(水) 16:55:18 ID:tWfBvA47
もう一丁！　円キャリー清算まで行かずとも、それを見越した円高が進むだけで韓国 
死亡だけどね 

http://japanese.chosun.com/site/data/html_dir/2007/02/28/20070228000042.html 
「円キャリー取引に多方面から圧力」 
急激に清算される可能性も 
　日本の経済成長が堅調なことや、米国のサブプライム問題が触発されていることから、 
円キャリートレードが急激に清算される可能性が取りざたされている。 
　事実、27日（現地時間）のニューヨーク外国為替市場で、ドルに対し円は2%以上も高く 
なり、午後2時53分現在の円ドルレートは前日比2.42円（2.0058%）高の118円23銭となった。 


362 名前： <丶｀∀´>（´・ω・｀）（｀ハ´　 ）さん [sage] 投稿日： 2007/02/28(水) 18:29:31 ID:T+/Y6T5Y
>>359 
円キャリートレードを（日本人を含めて）円を経由してる投資としてみると、世界中あちこちでないの？ 
Maxで１兆ドル規模ってのは伊達じゃないとおも。 


370 名前： <丶｀∀´>（´・ω・｀）（｀ハ´　 ）さん 投稿日： 2007/02/28(水) 20:38:29 ID:2BqX6byf
>>344 
お弟子さん、赤字神さん、無名のみなさんこんばんは。 
私は、このスレと同じく飛行機で次の目的地にたどり着きました。 
今日の飛行機は大陸からの横風でゆれましたね。 
ちょっと着陸もハードランディングでした。 
日本の株式も無事であって欲しいものです。 
今回の株価是正はなぜおこったか？当たり前の内容ですがまとめます 
まず、第一に考えられるのはキャリートレードですね。 
円の金利は低く、これを利用し、ヘッジファンドなどが外国に投資していたわけです。 
この課程でファンドは手に入れた円を現地通貨に替える必要があった。 
ここで円が売られて円安が作られる構図が生まれていた。 

ただこの金額が大きくなりすぎたため、投資国の経済構造を狂わせた。 
いわゆるバブルの輸出です。 

昨年以来、これを是正すべきと考える欧州とファンドによる利益を得ていた英米でＧ７でも対立していた。 
安倍内閣は前回は英米側の意見を取り入れ利上げを見送ったが、今回は利上げした。 

これにより、金利が低い地域やリスクの高い地域からの資金の引上げと利益確定の動きがおこった。 

ここで面白いのは日本がいつの間にか主導権を握っていたことですね。 
これも貯蓄を好む日本人の性格が作用しています。 
携帯からですのでよみづらいかもしれません 


685 名前： 代表戸締役 ◆jJEom8Ii3E 投稿日： 2007/03/01(木) 09:29:54 ID:jYymEw7h
>626 
おはようございます。お弟子さん 

>「貯蓄を好む日本人の性格が作用して」 
というのは→「いつまでも、安い金利に黙ってられるか！」→「金利age」でおｋ？ 

違いますよ。日本人の貯蓄率は世界一です。 
これが、日本の国債の引き受けや国民の金融資産を支えているわけです。 
どこかの国とは違い、ハイリスクの投資を嫌い、ローリスクの安定投資や 
預金を好む傾向にあります。 
また、長年続くデフレで、資金がだぶついていたというのが、現実でしょう。 
それを、ファンドが目をつけて、キャリートレードを行ったんです。 

もともとの国民資産がなければ、この前提は成り立たなかったということです。 

>たしかに、アメリカと日本は「主従関係」から「対等に近い関係」に変わってきているよーな。 

EU主要国との関係強化や軍事同盟であるNATOとの関係強化も進めています。 
前回から、オブザーバー国としてNATOに参加し始めています。 
また、防衛省への昇格などを考えると、新しいステージに移行しているとも見えます。 

さらに以前お話した、台湾の核　をどこが共同開発していたかという話も面白いですね。 
行き着くところは、冷戦時代のNATOとアメリカの関係に近いのではないかと考えます。 


740 名前： ヨソジーズ [sage] 投稿日： 2007/03/01(木) 16:17:42 ID:QnWIBGT+
>>734 
ありがとうございますm(__)m 
円高が続く→円キャリートレードがしづらくなる→さらに株価下落 
という流れですね。 
資金ショートが韓国の通貨危機の引き金になると…。

注釈

円キャリートレードとは、利率の安い円を借りて利率の高い商品に投資することで利ざやを稼ぐ手法のこと。この手法はあくまで「日本の利率が安いから成り立つ」ということに注意。日本の利率が上がると（注：既に日銀が利上げしたから上がる！）「日本の利子率＞投資からの利益率」となり、逆ザヤになってしまって成り立たなくなる。成り立たなくなると？次のようなことになる。今回の株価是正はなぜおこったか？　

704 名前： 代表戸締役 ◆jJEom8Ii3E 投稿日： 2007/03/03(土) 00:22:50 ID:8ztC2aGq
>>700 
前スレのキャリートレードの解説は入れられないでしょうか 

今回の株価是正はなぜおこったか？当たり前の内容ですがまとめます 
まず、第一に考えられるのはキャリートレードですね。 
円の金利は低く、これを利用し、ヘッジファンドなどが外国に投資していたわけです。 
この課程でファンドは手に入れた円を現地通貨に替える必要があった。 
ここで円が売られて円安が作られる構図が生まれていた。 

ただこの金額が大きくなりすぎたため、投資国の経済構造を狂わせた。 
いわゆるバブルの輸出です。 

昨年以来、これを是正すべきと考える欧州とファンドによる利益を得ていた英米でＧ７でも対立していた。 
安倍内閣は前回は英米側の意見を取り入れ利上げを見送ったが、今回は利上げした。 

これにより、金利が低い地域やリスクの高い地域からの資金の引上げと利益確定の動きがおこった。 

基本的に、今回の利上げは短期プライムレートに限ったものです。 
つまり、長期資金には、あまり影響をあたえません。 

基本的にヘッジファンドというのは、分散投資を基本にします。 
手元のお金を株式、資源、為替、土地建物などに分散して、投資しているわけです。 
キャリートレードというのは、その利ざやを狙ったシステムであるわけです。 
ファンドは、資金を公定歩合で借りているわけではありません。 
多くは銀行から、短期プライムレート前後で調達しています。 
最近、短プラは２，４０％前後で推移していました。 
ここに今回の利上げ分、0,35％が加わるわけです。 
つまり、2,75％前後が、ファンドの資金調達金利になります。 

ここで、リスクとゲインの逆転現象が起こります。 

これが、換金しやすい株式相場などからの退避を促進していると考えます。 

その為、資金返済によるユーロ売り、円買いが生じているのでしょう。 
円に買いが多くなれば、市場原理により、円は上がるわけです。

注釈

もしも円キャリーが清算される場合、投資先であった国（例えば韓国）では
その商品が売られ、さらに両替のため通貨も売られる。つまり相場下落と通貨安をもたらす。
（お金が戻ってくる日本は円高になる）

これはどの投資先の国の場合も深刻だが、特に韓国の場合はもしかすると
バブル崩壊や財政破綻→政情不安といった凄まじいダメージが生じる危険がある。
今後どうなる？ 　
444 名前： <丶｀∀´>（´・ω・｀）（｀ハ´　 ）さん [sage] 投稿日： 2007/03/04(日) 21:17:39 ID:QmBxTDXQ
あっ、いけない。東亜経済イナゴスレだった。。。 
明日は株価どうなりますかね。バブル崩壊ならしばらくダッチロールが続くんでしょうけど、
血まみれになってるファンドがありそうとの記事もあるし、週明けから殴りあいとのチラ裏も
見たし、ちょっと怖いんですけど。 


445 名前： まとめ人１号 ◆F8BZerB2ro [sage] 投稿日： 2007/03/04(日) 21:22:33 ID:d8PBY7+i
>>444 
大荒れか揉み合いか、という感じじゃないでしょうか。 
いずれにせよ今からドキドキです。 

あとチラ裏として「今月下旬から来月初めにかけても 
なんかありそう」なんてのもありましたね。なにか動いてますね。 


450 名前： わぁしぃが朴田博士じゃ！！ [sage] 投稿日： 2007/03/04(日) 21:40:29 ID:+cvRiSVe
>>444 
昨年６月ＭＳＱ前1ヶ月かけてやったことを２週間でやろうとしているなら 
阿鼻驚嘆祭が始まるでしょう。目標は16000～15500あたりか？ 
遅く動いたプット掛け捨てを殺すつもりなら17000±αでシャンシャンで終了。 
全ては大人同士の駆け引き次第ですね。 

数十万あたりプット掛け捨てするくらいの価値はまだあると思います。決断は自己判断でｗ 


451 名前： 代表戸締役 ◆jJEom8Ii3E 投稿日： 2007/03/04(日) 21:41:08 ID:s/X6ej+e
>>444 
週末より円高方向に進んでいます。 
これは、キャリートレード資金の日本還流を意味すると思います。 

中期的に見ると、 
世界的なショックから国の実体経済にあわせた調整に変化が起こると思います。 
バブル状態にある国は、本来の経済価値の８０％水準まで低下すると思います。 
それに対し、実体経済のある国に関しては、資金流入により株価は徐々に上がると思います。 

明日の東京市場次第ですが、東京が暴落した場合、株価暴落がもう一周すると思います。

注釈株価暴落もう一周・・・たとえば東京暴落→「東京が暴落した！　NYでも売らなければ！」→「NYが暴落した！　ロンドンでも売らなければ！」という感じでどんどん連鎖していってしまう。

３月６日の韓国市場ウォッチング　

439 名前： <丶｀∀´>（´・ω・｀）（｀ハ´　 ）さん [sage] 投稿日： 2007/03/06(火) 14:57:21 ID:QFoBphqf
KOSPI 指数 1,401.13 ▲ 24.98 
KOSDAQ 指数 601.14 ▲ 7.11 
KOSPI200 指数 181.07 ▲ 3.38 
KOSPI200 贈り物 180.90 ▲ 3.10 
KOSDAQ50 指数 80.38 ▲ 0.99 
スター指数贈り物 938.20 0.00 
KRX100 指数 2,934.96 ▲ 58.55 

投資主体別売買動向 
個人　　　　813億 
機関　　　　557億 
外国人　-1964億 　　←ココ注目ｗ 
プログラム売買動向 
差益　　　　122億 
非差益　　-658億 
全体　　　-536億 


531 名前： まとめ人１号 ◆F8BZerB2ro [sage] 投稿日： 2007/03/06(火) 19:39:54 ID:4zhMIWfi
みなさんこんばんは。 
今日の韓国市場は見た目は持ち直しているように見えましたね。 


534 名前： 代表戸締役 ◆jJEom8Ii3E [sage] 投稿日： 2007/03/06(火) 19:45:27 ID:dsCtsXwL
>>531 
そーですね（棒読み） 
>>439のデータみると、すごいです。株価上がっています。 
あれ、外国人投資家が逃げている。 


536 名前： <丶｀∀´>（´・ω・｀）（｀ハ´　 ）さん [sage] 投稿日： 2007/03/06(火) 19:46:46 ID:5V4fctPA
>>531 
今日はなんだか反転基調でしたね。 
まぁダッチロールの合間にはこんな日もｗ 

>>532 

ああっ！微妙に惜しかったｗｗｗ 
でも06/20/2005の記事しか出てこないｗ 

http://english.mofe.go.kr/news/pressrelease_view.php?sect=news_press&sn=3936 


537 名前： まとめ人１号 ◆F8BZerB2ro [sage] 投稿日： 2007/03/06(火) 19:50:58 ID:4zhMIWfi
>>534 
そうなんですよね。 
しかもトータルで売りのほうが多いのに指数は上がるという面白い状況。 
まあありえるそうなんですが、指定されている銘柄だけフォローしたんじゃ 
あるまいな？　と邪推中です。持ち直したのは見た目だけだったりして。 

>>536 
今日もそのまま行ったら大変でしたね。 


539 名前： 八八空域防衛空軍 ◆JASDFI21fY [sage] 投稿日： 2007/03/06(火) 19:56:12 ID:Jzk9Xj49
>>534 
売買動向だけ見ると、今日も売りが多かったです。今日も外資は2000億ウォンの 
売り越しをしています。この流れは2月末から続いているんですが、累計の売り 
越しはどれくらいになっているのやら…。後でちょっと計算してみます。 

で、KOSPIがあがっているのは、指数だから。ここに計上される銘柄については 
全体的に見ると買われている、というだけのことらしいです。 
と、ワロススレで見た。 


543 名前： <丶｀∀´>（´・ω・｀）（｀ハ´　 ）さん [sage] 投稿日： 2007/03/06(火) 20:06:08 ID:5V4fctPA
>>537>>539 
＞トータルで売りのほうが多いのに指数は上がるという面白い状況。 

見直してみて吹きましたｗ 
よほど偏った取引がなされているんですかねぇ。 

個人的には「青い瓦の人たちが国費使い込んで一生懸命買い支え」説に一票ｗ 
それこそソースなんてつきませんけどねｗ 


546 名前： <丶｀∀´>（´・ω・｀）（｀ハ´　 ）さん [sage] 投稿日： 2007/03/06(火) 20:10:55 ID:3hQLYSbD
>>539ということは、KOSPIを落とさないために銘柄を選んで買い支えることも 
できる、ということになるんですかね。 


550 名前： <丶｀∀´>（´・ω・｀）（｀ハ´　 ）さん [sage] 投稿日： 2007/03/06(火) 20:14:11 ID:5V4fctPA
>>539 

関連見つけました。 
コスピ指数は時価総額加重平均指数だから銘柄は選らばなそうですね。 
韓国KRX１００指数 ならいくらでもいじれそうですが。 

http://www.tokaitokyo.co.jp/main/products/stock/korea_guidance.html 

韓国総合株価指数（コスピ指数） 
コスピ市場の上場銘柄からなる時価総額加重平均指数。 
１９８０年１月４日を基準として、その時の時価総額を１００として算出されている。 

コスダック指数 
コスダック市場全上場銘柄からなる時価総額加重平均指数。 
１９９６年７月１日を基準とし、その日の時価総額を１０００として算出されている。 

韓国KRX１００指数 
コスピ市場とコスダック市場の中の代表的銘柄１００銘柄からなる時価総額加重平均指数。 
２００１年１月２日を基準日とし、その日の時価総額を１０００として算出されている。 


551 名前： 八八空域防衛空軍 ◆JASDFI21fY [sage] 投稿日： 2007/03/06(火) 20:14:28 ID:Jzk9Xj49
>>539 
ワロススレの過去スレたどれなかった…orz 
ちなみに今日は2900億ウォンの売り越しでしたｗ 

>>546 
ま、建前上はその通りなんですが、KOSPIがどういう指数を示そうとも、 
儲けたいですよね。普通は。 


554 名前： <丶｀∀´>（´・ω・｀）（｀ハ´　 ）さん [sage] 投稿日： 2007/03/06(火) 20:17:24 ID:5V4fctPA
韓国総合株価指数（コスピ指数） 
コスピ市場の上場銘柄からなる時価総額加重平均指数。 
１９８０年１月４日を基準として、その時の時価総額を１００として算出されている。 

これだとすると 

＞トータルで売りのほうが多いのに指数は上がるという面白い状況。 

が余計謎なんですが・・・・ 

あれ・・・？ 


561 名前： <丶｀∀´>（´・ω・｀）（｀ハ´　 ）さん [sage] 投稿日： 2007/03/06(火) 20:29:43 ID:5V4fctPA
>>560 

こんなのも発見。こっちだとまさに八八空域防衛空軍の聞かれたとおり？ 

http://extranet.datastream.com/News_Events/newweb/Japan/0303.pdf 

KOSPI規模別指数 
韓国の会社規模別指数をリリースしました。 
Kospi Large Cap 指数は、韓国市場の時価総額上位100 社 
で構成されます。Kospi Mid Cap 指数はLarge Cap構成企 
業にに次ぐ200 社、Kospi Small Cap は300 位以下の企業 
で構成されます。 過去データも収録予定です。 


562 名前： <丶｀∀´>（´・ω・｀）（｀ハ´　 ）さん [sage] 投稿日： 2007/03/06(火) 20:33:09 ID:5V4fctPA
更にブルームバーグ 
http://www.bloomberg.com/apps/quote?T=jpquote.wm&ticker=KOSPI:IND 

韓国総合株価指数は、韓国証券取引所の全上場銘柄 (普通株) からなる時価総額加重 平均指数。 
1980年1月4日を基準日とし、その日の時価総額を 100 として算出される。 

『注: 2002年6月14日以降、優先株は当指数の算出から除外されている。 』 

出来高は千単位で表示。 

これが結論ですかね。 
でも優先株以外を買い捲った、と言うのもなんだか違和感ありますが。 
韓国の優先株ってなんだかよくわかりませんですけど。 


571 名前： <丶｀∀´>（´・ω・｀）（｀ハ´　 ）さん [sage] 投稿日： 2007/03/06(火) 20:55:07 ID:Gb4OK4vr
KOSPIは外国人が高値を維持しつつ売り抜けているだろうというのは 
かなり前からだと思いますよ。1日の売り買いの変動も面白いですが 
大きな流れも見ておいたほうが良いと思います。 

ttp://finance.yahoo.com/q/bc?s=%5EKS11&t=2y&l=on&z=m&q=l&c= 
これはKOSPIの2年分の株価ですが、株価の下に売買高が出ていま 
すよね。はっきりと昨年から売買高が減っているのに株価が維持され 
ています。たぶん外国人が株価を維持しながら資金を抜いていると 
私は見ています。

注釈前々からだそうだが、とかく外国人の資金逃避が目立つ。そして個人の買いもかなり謎。

キャリートレード　

482 名前： 三つ子の赤字神 ◆6wGuiPY64Y [sage] 投稿日： 2007/03/16(金) 11:22:48 ID:yeHG2+aC
円、今日も円高傾向で、$=116円代に押し戻されています。 
昨日（か一昨日）、各国の証券専門家が、円キャリーの総額は大したこと無い、巻き戻しの 
影響も、軽微だ、なんてコメントを揃って出していたので、あ、こりゃ危ないな、と思いましたｗ 

個人的には、おそらく、GWの頃までに110円を切る位まで順次、円高が進むと予想しています。 


466 名前： 日出づる処の名無し [sage] 投稿日： 2007/03/16(金) 08:24:28 ID:qsfq9tNH
ｽﾚ違いですが、世界的にキャリートレード縮小の動きが出るかもしれません。 
スイスはユーロに加盟しなかったため資金の逃避先となっていることと、周囲の 
国と比べて低金利であったことから、スイスフランは円と同様にキャリートレードの 
原資となっていました。世界的にキャリートレードが縮小するとすれば、円だけで 
なくスイスフランも大幅に上昇すると予想され、その影響は大きいでしょう。 

▼スイスフランの大幅上昇、キャリートレードに深刻な打撃も 
［ニューヨーク　１４日　ロイター］　円相場の上昇がレバレッジを効かせている多くの 
投資家の利益を圧迫しているが、市場関係者の間では、スイスフランが大幅に上昇した 
場合、キャリートレードにより深刻な打撃を与えかねないと懸念されている。円とスイス 
フランは、日本とスイスの金利が比較的低水準であることから、いずれもキャリートレード 
に用いられている。(略) 
　こうしたキャリートレードで調達したスイスフランは、主に不動産に投資されており、特に 
中・東欧諸国の不動産投資に利用されている。(略)ハンガリーでは、金利が８％と高水準 
^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^ 
になっていることから、外貨建ての借り入れが急増している。調査会社ロンバード・ 
ストリートのアナリストによると、同国の世帯が利用する外貨建てローンは２００７年１月 
時点で、ローン全体の約７０％を占め、このうち、ほとんどがスイスフラン建てだった。 
外貨建てローンの比率は０６年１月時点の４３％、０５年１月の１６％から大幅に上昇して 
いる。 
　米国の住宅セクターと経済全般に対する懸念を背景に、投資家の間でリスク回避の 
動きが高まっており、スイスフランは２月下旬以降これまでに対米ドルで約１．５％、 
対ユーロで１．１％上昇している。スイス国立銀行（中央銀行）が１５日、予想通り政策 
金利の目標水準を２．２５％に引き上げた場合、スイスフランはさらに上昇する可能性が 
ある。(略) 

ソース：http://today.reuters.co.jp/news/articlenews.aspx?type=topNews&storyID=2007-03-15T170211Z_01_NOOTR_RTRJONC_0_JAPAN-251332-1.xml 


524 名前： 代表戸締役 ◆jJEom8Ii3E [sage] 投稿日： 2007/03/16(金) 18:29:34 ID:xFjNHPdW

>>466のスイスのキャリートレードの動向も気になるところですが 
やはり、アジアにおいては円キャリートレードの縮小規模がどの程度進むか 
動向次第では、韓国の土地バブルなどの崩壊を促進すると考えます。 
個人的には、113円が山になり、それを超えた場合なだれ的に円は上昇する 
のではと考えています。 
ただし、北朝鮮問題や世界的動向、政治的配慮により、このあたりは非常に 
不透明であると思います。 
最終的に、キャリートレードの急激な終焉は世界経済に及ぼす影響が大きく 
大型ファンド破綻がおきれば、結果的に大量の不良債権が生まれ、円安に 
ぶれる恐れもあると考えます。 
4月上旬のG7次第では、為替安定の合意が行われるかもしれません。（？） 
さてさて、どうなることでしょう？？？？？

注釈特になし。

円キャリーの現状は？　

182 名前： 日出づる処の名無し [sage] 投稿日： 2007/03/21(水) 13:15:24 ID:kG0XfJlY

野村證券アナリスト「円キャリーの清算はほぼ終了」 
http://japanese.chosun.com/site/data/html_dir/2007/03/21/20070321000004.html 

この100億円の外貨の動きはとうぜんアメと日は追跡が出来るわけで支那の動きが分かるという筋書きかもね。 


186 名前： 三つ子の赤字神 ◆6wGuiPY64Y [sage] 投稿日： 2007/03/21(水) 13:32:53 ID:JtvERmpv
>>182 
>>シカゴ商品先物取引委員会の資料によると、円売りは絶頂期に比べると4分の3か5分の4 
にまで落ち込んでいるという。 

この内容を見ると、新たな円建の貸出が減少しているとしか取れないです。何で、これが 
円キャリー生産の証になるんでしょうかね。円「買い」が減少しているというなら分かりますが 

それよりも、円売りの減少は新たな円建融資が減少している事を証明していますので、韓国 
なんて、滅茶苦茶やばい気がします 


234 名前： 代表戸締役 ◆jJEom8Ii3E [sage] 投稿日： 2007/03/21(水) 17:17:47 ID:E5pglg1Z
>>186 
遅レスですいません。 
>シカゴ商品先物取引委員会の資料によると、円売りは絶頂期に比べると4分の3か5分の4 
>にまで落ち込んでいるという。 

>この内容を見ると、新たな円建の貸出が減少しているとしか取れないです。何で、これが 
>円キャリー生産の証になるんでしょうかね。円「買い」が減少しているというなら分かりますが 

先物　市場の話ですので、ちょっと解釈が違うような気がします。 

先物の　円売り　には、逆説的に　現物の　円買い　があると考えます。 

全体的に見てこの動きが収束してきたということではないでしょうか 
今回の欧州や中国の利上げにより、ファンドのキャリートレードの逆ザヤ状態は徐々に 
解消しはじめたと考えます。 
全体としてみれば、いまだに日本と外国との金利差は大きく、採算が合う地域や市場での 
キャリートレードは終焉することがないと思います。 

バランスをみて、採算性やリスクに合わない部分の資金引き上げの動きが一段落しつつ 
あると考えるのが自然だと思うのですが、いかがでしょうか？ 
あくまでも、韓国だけをとった場合、どのような解釈になるかは別問題ですが、、、 
違っていたら、お許しください。